标题：电子元器件：静待北美感恩节销售数据
发布日期：2015-11-30 13:32:19
内容： 行业近况 华为携旗舰机Mate8、小米携红米Note3 等三款新品亮相，HTC则针对印度市场这一全球智能手机的新必争之地推出新品。 评论 由立讯精密定增方案看声学行业发展空间：电声领域新进入者众多，彰显行业空间仍具吸引力。除声学龙头外，我们看到今明两年市场上还有2~3 家国内厂商（立讯精密、国光电器、信维通信等）计划在微电声领域布局。行业的变化主要源于苹果等领先厂商对手机上的声学体验还有追求，明年从耳机到扬声器都会看到提升改善，显示声学市场空间仍在增长。立讯精密非公开发行募集资金中将有10 亿（22%）用于电声器件和音射频模组，公司规划满产后年产能将达到7,300 万套，按计划第一年达产40%（对应2,920 万套产出）。我们认为声学规格的提升将是各手机厂的重点规划方向，维持推荐歌尔声学、立讯精密，并建议关注国光电器与信维通讯。 估值与建议 上周大盘持续盘整，上证综指周五当日下跌5.5%，周跌5.4%。电子盘口则下跌2.7%，结束八周连阳。十一月至今，CS 电子元器件以11.2%的涨幅居于各板块第二，大幅领先于上证综指的1.6%涨幅。 除LED 表现基本持平外，其他子板块当周均呈现调整。半导体以1.8%的周跌幅回调最少，其次为蓝宝石（-4.3%）、触摸屏（-4.7%）、苹果产业链（-5.3%），安防则以周跌5.8%居于最末。截止至2015年11 月17 日，CS 电子板块整体市盈率（TTM_整体法除负）为54.5x。 整体看，四季度电子行业存在着需求放缓的趋势没有改变，关注细分行业的结构性机会。1）VR 是消费电子关注亮点，延伸合作与产品推陈出新，有望2016 年更加贴近消费者，建议关注提前布局的歌尔。2）安防持续受益于维稳需求、集中度提升及转型收获，龙头厂商增长确定性相对高。3）半导体受益于国家支持的产业基金并购与整合持续，维持一直以来建议：买国内半导体题材就买上游重资产。4）LCD 和LED 需求持续低迷，面板跌价压力大，相关个股若不具备主题则不推荐。 风险 下行：消费电子需求弱于预期；新进入苹果供应商良率提升较慢。
发布日期：2015-11-30 13:32:19
内容： 行业近况 华为携旗舰机Mate8、小米携红米Note3 等三款新品亮相，HTC则针对印度市场这一全球智能手机的新必争之地推出新品。 评论 由立讯精密定增方案看声学行业发展空间：电声领域新进入者众多，彰显行业空间仍具吸引力。除声学龙头外，我们看到今明两年市场上还有2~3 家国内厂商（立讯精密、国光电器、信维通信等）计划在微电声领域布局。行业的变化主要源于苹果等领先厂商对手机上的声学体验还有追求，明年从耳机到扬声器都会看到提升改善，显示声学市场空间仍在增长。立讯精密非公开发行募集资金中将有10 亿（22%）用于电声器件和音射频模组，公司规划满产后年产能将达到7,300 万套，按计划第一年达产40%（对应2,920 万套产出）。我们认为声学规格的提升将是各手机厂的重点规划方向，维持推荐歌尔声学、立讯精密，并建议关注国光电器与信维通讯。 估值与建议 上周大盘持续盘整，上证综指周五当日下跌5.5%，周跌5.4%。电子盘口则下跌2.7%，结束八周连阳。十一月至今，CS 电子元器件以11.2%的涨幅居于各板块第二，大幅领先于上证综指的1.6%涨幅。 除LED 表现基本持平外，其他子板块当周均呈现调整。半导体以1.8%的周跌幅回调最少，其次为蓝宝石（-4.3%）、触摸屏（-4.7%）、苹果产业链（-5.3%），安防则以周跌5.8%居于最末。截止至2015年11 月17 日，CS 电子板块整体市盈率（TTM_整体法除负）为54.5x。 整体看，四季度电子行业存在着需求放缓的趋势没有改变，关注细分行业的结构性机会。1）VR 是消费电子关注亮点，延伸合作与产品推陈出新，有望2016 年更加贴近消费者，建议关注提前布局的歌尔。2）安防持续受益于维稳需求、集中度提升及转型收获，龙头厂商增长确定性相对高。3）半导体受益于国家支持的产业基金并购与整合持续，维持一直以来建议：买国内半导体题材就买上游重资产。4）LCD 和LED 需求持续低迷，面板跌价压力大，相关个股若不具备主题则不推荐。 风险 下行：消费电子需求弱于预期；新进入苹果供应商良率提升较慢。
