标题：化工行业周报(2015.08.10)：受益基础设施投资 关注阶段性供需改善品种的投资机会
发布日期：2015-08-14 13:04:37
内容： 行业近况 上周基础化工板块上涨6.4%，沪深300指数上涨2.4%。基础化工板块跑赢大盘4.0个百分点，涨幅居于所有板块第7位。涨幅居于前列的公司主要是青松股份、新宙邦、兰太实业、多氟多、中核钛白等；跌幅前列的公司主要是芭田股份、西陇化工、飞凯材料、利民股份、亚邦股份等。 上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工（中信）板块P/E（TTM）为78.81，2015年动态P/E（整体法）为29.25x，2016年动态P/E（整体法）为22.18x。从基础化工板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为5.53，低于一年来的均值5.58。上周国际原油价格下行，Brent原油价格跌7.11%，WTI原油跌7.96%。国内化工品种涨幅居前的有电石（+1%）、粘胶短纤（+0.3%）、棉花（+0.1%）。 评论 受益供需改善、成本抬升，PVC存涨价预期。7月中旬至今电石价格累计上涨11%，同期PVC价格累计下跌3%，价差收窄至14年4月以来新低。产能扩张放缓，开工率小幅回升，新基础设施投资拉动需求增加。与替代产品聚乙烯价差也处历史高位，目前PVC具有一定性价比优势。建议关注：中泰化学（停牌）、英力特、天原集团、*ST金路、云南盐化、鸿达兴业（停牌）、亿利能源（停牌）、内蒙君正。 化肥增值税优惠或将取消，据称所有化肥将统一恢复征收，最终开始执行时间可能在9月份。假设统一按照13%增值税率征税，根据我们粗略测算，影响程度依次为复合肥>完全一体化磷肥>钾肥>部分一体化磷肥>氮肥。 持续关注新能源汽车产业链投资机会。新能源汽车7月产量同比增长2.5倍，1~7月累计产量同比增长3倍。动力电池“十三五”实施方案正在制定，2020年目标是新能源汽车取消补贴后可以与燃油车在同一起跑线上竞争。特斯拉2Q季报超预期，未来将加大中国市场开拓。锂电池产业链新的成长周期启动，15年以来国内动力电池供应商供不应求，产业链景气度高。确信买入沧州明珠、推荐新宙邦，关注东源电器。 风险 估值中枢下移的系统风险，价格上涨幅度不及预期。
发布日期：2015-08-14 13:04:37
内容： 行业近况 上周基础化工板块上涨6.4%，沪深300指数上涨2.4%。基础化工板块跑赢大盘4.0个百分点，涨幅居于所有板块第7位。涨幅居于前列的公司主要是青松股份、新宙邦、兰太实业、多氟多、中核钛白等；跌幅前列的公司主要是芭田股份、西陇化工、飞凯材料、利民股份、亚邦股份等。 上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工（中信）板块P/E（TTM）为78.81，2015年动态P/E（整体法）为29.25x，2016年动态P/E（整体法）为22.18x。从基础化工板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为5.53，低于一年来的均值5.58。上周国际原油价格下行，Brent原油价格跌7.11%，WTI原油跌7.96%。国内化工品种涨幅居前的有电石（+1%）、粘胶短纤（+0.3%）、棉花（+0.1%）。 评论 受益供需改善、成本抬升，PVC存涨价预期。7月中旬至今电石价格累计上涨11%，同期PVC价格累计下跌3%，价差收窄至14年4月以来新低。产能扩张放缓，开工率小幅回升，新基础设施投资拉动需求增加。与替代产品聚乙烯价差也处历史高位，目前PVC具有一定性价比优势。建议关注：中泰化学（停牌）、英力特、天原集团、*ST金路、云南盐化、鸿达兴业（停牌）、亿利能源（停牌）、内蒙君正。 化肥增值税优惠或将取消，据称所有化肥将统一恢复征收，最终开始执行时间可能在9月份。假设统一按照13%增值税率征税，根据我们粗略测算，影响程度依次为复合肥>完全一体化磷肥>钾肥>部分一体化磷肥>氮肥。 持续关注新能源汽车产业链投资机会。新能源汽车7月产量同比增长2.5倍，1~7月累计产量同比增长3倍。动力电池“十三五”实施方案正在制定，2020年目标是新能源汽车取消补贴后可以与燃油车在同一起跑线上竞争。特斯拉2Q季报超预期，未来将加大中国市场开拓。锂电池产业链新的成长周期启动，15年以来国内动力电池供应商供不应求，产业链景气度高。确信买入沧州明珠、推荐新宙邦，关注东源电器。 风险 估值中枢下移的系统风险，价格上涨幅度不及预期。
