标题：金通灵节能环保新能源核心装备优秀民企 受益无人机/军民融合、“美丽中国”
发布日期：2015-11-24 8:54:25
内容： 流体机械优秀民企，受益军民融合、“美丽中国” 公司离心风机多年来位居国内第一；已布局鼓风机、压缩机、汽轮机、无人机、燃气轮机五大业务。其中鼓风机平稳增长；压缩机、汽轮机快速增长，无人机、燃气轮机为新增长点。未来受益军民融合、“美丽中国”。 传统业务聚焦节能环保新能源；压缩机、汽轮机将快速增长 公司业绩驱动主要为：（1）产品结构升级；（2）进口替代及新产品新市场开拓；（3）“产品+服务”系统集成项目（工程总包）。 公司鼓风机产品收入4 亿元，未来几年预计5 亿元/年，平稳增长；压缩机去年收入2 亿元，订单趋势乐观，进口替代空间大，未来目标是在100亿市场中占10-15%，有望实现收入10-15 亿/年。汽轮机市场需求超100亿，若公司生物质发电汽轮机项目获突破，未来有望达10-15 亿元/年。 研发能力较强，人才聚集，新品储备丰富，发展后劲/催化剂充足 公司与美国ETI、中科院热物理研究所、西交大展开合作，新产品：磁悬浮制冷压缩机、二氧化碳压缩机、天然气透平膨胀机等。公司整合林峰团队与李冰团队，在涡喷发动机、无人机领域取得重大突破。 涡喷发动机研制成功，无人机已试飞成功，将受益“军民融合” 公司成功研发了70 公斤推力的小型涡轮喷气发动机，并以此为基础研制了高亚音速无人机。公司无人机已试飞成功，在军方专业参展中已获军方高度评价，目前已与航天三院等单位初步达成OEM 合作意向。 投资建议：中国制造2025 典范，未来3 年业绩高增长；谨慎推荐 预计2015-2017 年EPS 为0.23/0.50/1.00 元，PE 为176/80/40 倍，未来3 年业绩CAGR 达146%。将受益无人机、军民融合、“美丽中国”主题。 催化剂：军工资质获突破，汽轮机项目重大突破、燃气轮机重大突破 主要风险因素：宏观经济下行超预期，新产品开发、市场推广低于预期
发布日期：2015-11-24 8:54:25
内容： 流体机械优秀民企，受益军民融合、“美丽中国” 公司离心风机多年来位居国内第一；已布局鼓风机、压缩机、汽轮机、无人机、燃气轮机五大业务。其中鼓风机平稳增长；压缩机、汽轮机快速增长，无人机、燃气轮机为新增长点。未来受益军民融合、“美丽中国”。 传统业务聚焦节能环保新能源；压缩机、汽轮机将快速增长 公司业绩驱动主要为：（1）产品结构升级；（2）进口替代及新产品新市场开拓；（3）“产品+服务”系统集成项目（工程总包）。 公司鼓风机产品收入4 亿元，未来几年预计5 亿元/年，平稳增长；压缩机去年收入2 亿元，订单趋势乐观，进口替代空间大，未来目标是在100亿市场中占10-15%，有望实现收入10-15 亿/年。汽轮机市场需求超100亿，若公司生物质发电汽轮机项目获突破，未来有望达10-15 亿元/年。 研发能力较强，人才聚集，新品储备丰富，发展后劲/催化剂充足 公司与美国ETI、中科院热物理研究所、西交大展开合作，新产品：磁悬浮制冷压缩机、二氧化碳压缩机、天然气透平膨胀机等。公司整合林峰团队与李冰团队，在涡喷发动机、无人机领域取得重大突破。 涡喷发动机研制成功，无人机已试飞成功，将受益“军民融合” 公司成功研发了70 公斤推力的小型涡轮喷气发动机，并以此为基础研制了高亚音速无人机。公司无人机已试飞成功，在军方专业参展中已获军方高度评价，目前已与航天三院等单位初步达成OEM 合作意向。 投资建议：中国制造2025 典范，未来3 年业绩高增长；谨慎推荐 预计2015-2017 年EPS 为0.23/0.50/1.00 元，PE 为176/80/40 倍，未来3 年业绩CAGR 达146%。将受益无人机、军民融合、“美丽中国”主题。 催化剂：军工资质获突破，汽轮机项目重大突破、燃气轮机重大突破 主要风险因素：宏观经济下行超预期，新产品开发、市场推广低于预期
