标题：通产丽星2015年三季报点评：经营改善 反弹可期
发布日期：2015-10-28 11:08:47
内容： 公司业绩逐步回升,反弹可期待。主要原因是（1）新客户开拓拉动产销提升：在2015 年上半年公司主要客户群——国际一线化妆品企业遭遇了严重的业绩困境的情况下，公司通过研发新产品，推进与相宜本草、百雀羚、自然堂、丁家宜等国内知名化妆品企业的合作，使得第三季度订单下降幅度继续收窄，订单量环比回升，产销环比继续增长；（2）销售稳步毛利提升，盈利能力增强：随着公司对人工和材料成本控制的加强，上游原材料价格降低，生活用纸及新材料业务的快速发展，2015 年1-9 月，公司综合毛利率16.15%，同比增3.62pct。(3)运营效率提升，财务状况改善导致费用控制有力等。 管理团队上下一心，推动经营扩展，成本控制，薪酬改革等。（1）财务状况得以改善：截止2015 年三季度末，公司整体负债3.68 亿元，同比下降15.20%，其中短期借款0.88 亿元，同比下降54.25%，应付账款、应付职工薪酬分别大幅下降，公司资产负债率从上年末的24.15%下降至19.9%；（2）费用控制成效明显：在三项中间费用中，仅管理费用同比增加15.31%至0.85 亿，除此之外，销售费用0.33 亿，同比降10.16%；偿还银行负债后利息支出金额减少、汇兑收益增加使得财务费用同比大幅降112.23%至-0.01 亿。 投资建议：公司专注于化妆品塑料软管包装、化妆品塑料瓶包装和食品塑料瓶包装、化妆品注塑件包装罐、配套注塑盖的生产和销售、化妆品灌装业务等。新领导集体为公司注入新血液，在订单降幅缩窄盈利复苏的情况下，公司国企改革的后效可期待。我们预计公司2015-16 年全年，公司净利润额分别为658、3731 万元，对应EPS 分别为0.02,0.10 元，PE 为577 、102，但考虑到业绩拐点向上，国改因素催化，给予“增持”评级。
发布日期：2015-10-28 11:08:47
内容： 公司业绩逐步回升,反弹可期待。主要原因是（1）新客户开拓拉动产销提升：在2015 年上半年公司主要客户群——国际一线化妆品企业遭遇了严重的业绩困境的情况下，公司通过研发新产品，推进与相宜本草、百雀羚、自然堂、丁家宜等国内知名化妆品企业的合作，使得第三季度订单下降幅度继续收窄，订单量环比回升，产销环比继续增长；（2）销售稳步毛利提升，盈利能力增强：随着公司对人工和材料成本控制的加强，上游原材料价格降低，生活用纸及新材料业务的快速发展，2015 年1-9 月，公司综合毛利率16.15%，同比增3.62pct。(3)运营效率提升，财务状况改善导致费用控制有力等。 管理团队上下一心，推动经营扩展，成本控制，薪酬改革等。（1）财务状况得以改善：截止2015 年三季度末，公司整体负债3.68 亿元，同比下降15.20%，其中短期借款0.88 亿元，同比下降54.25%，应付账款、应付职工薪酬分别大幅下降，公司资产负债率从上年末的24.15%下降至19.9%；（2）费用控制成效明显：在三项中间费用中，仅管理费用同比增加15.31%至0.85 亿，除此之外，销售费用0.33 亿，同比降10.16%；偿还银行负债后利息支出金额减少、汇兑收益增加使得财务费用同比大幅降112.23%至-0.01 亿。 投资建议：公司专注于化妆品塑料软管包装、化妆品塑料瓶包装和食品塑料瓶包装、化妆品注塑件包装罐、配套注塑盖的生产和销售、化妆品灌装业务等。新领导集体为公司注入新血液，在订单降幅缩窄盈利复苏的情况下，公司国企改革的后效可期待。我们预计公司2015-16 年全年，公司净利润额分别为658、3731 万元，对应EPS 分别为0.02,0.10 元，PE 为577 、102，但考虑到业绩拐点向上，国改因素催化，给予“增持”评级。
