标题：通产丽星公司调研简报：客户结构逐步改善 管理变革迸发组织活力
发布日期：2015-09-01 14:15:39
内容： 调研结论： 下游化妆品行业景气度提升，客户群从国际品牌拓展到民族品牌，是公司主营业务增长的重要动力，而产业链的横向和纵向延伸，降低了公司细分行业单一的风险。新材料研发特别是“富勒烯”业务的有序进行，有利于未来毛利率的提升。随着精细化管理等措施的深化，公司内部管理变革推进，有望全面提高组织及生产效率。 客户结构逐步改善，民族品牌具备更大发展潜力 产业链不断延伸，单一细分行业经营风险下降 研发创新能力优势明显，“富勒烯”业务有序进行 深化内部管理变革，全面组织提高效率 盈利预测与估值 公司二季度经营状况已有好转，国际一线品牌下滑趋势得到控制，民族品牌业务占比不断提升，灌装业务客户范围扩大，预计全年主营业务可实现恢复式增长。随着公司产业链不断延伸，深圳市京信通科技有限公司、天津市美弘标签印刷有限公司等子公司并表收入进一步带来业绩提升空间。此外，公司为竞争性行业上市公司，有望受益于深圳市国资改革。 预计公司2015-2017 年分别实现营业收入11.30 亿元、12.92 亿元、14.82 亿元，实现归属母公司的净利润0.07 亿元、0.38 亿元、0.47 亿元，对应EPS 分别为0.02 元、0.10 元、0.13 元，对应PE 分别为508.69 倍、91.33 倍、72.91 倍。 首次覆盖，给予公司“推荐”评级。