标题：宝信软件2015年三季报点评：IDC+工业4.0龙头 强大竞争优势助力公司未来成长
发布日期：2015-11-02 8:52:46
内容： IDC 业务开始贡献业绩。2015 年前三季度公司实现营收27.39 亿元，同比增长5.51%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润2.27 亿元，同比增长10.34%。第三季度单季实现营收11.23 亿元，同比增长13.51%；归属于上市公司普通股股东的净利润7280 万元，同比增长0.45%。公司业绩小幅增长，我们认为主要是由于宝之云一期项目建设完成并投入运营，使得公司服务外包业务收入增长。此外，虽然公司综合毛利率下降2.19 个百分点，但由于财务费用和资产减值损失同比减少；出售锦商网络使得投资收益同比增加；政府补助同比增加，公司归母净利润同比增长10.34%，高于营收增速。 电信二次签订协议，奠定公司IDC 龙头地位。自2013 年电信租赁宝之云一期后、2014 年移动租赁宝之云二期后，电信又一次与公司签署定制化IDC 服务合同。租用公司宝之云三期4000 个机柜，合同期自2015 年7 月起，为期10 年，年收费2.5-2.6 亿元。如果说电信第一次租赁属于“试水”的话，时隔两年之后，作为最大的IDC 运营商，电信又一次选择租赁公司的IDC，充分说明电信对公司IDC 业务的认可，奠定了公司在沪IDC 龙头地位。 好位置+低成本，公司IDC 业务优势非常明显。公司IDC 业务利用宝钢宝山罗泾厂区搬迁后空闲厂房，距离上海市中心直线距离不到30 公里，面积2.82平方公里，配套有优质水源和宝钢自备电厂（预计可负载6 万个标准机柜）。以目前上海最低工业电0.71 元/度和商业电0.89 元/度计，竞争优势非常明显。 潜在工业4.0 龙头有望再次起飞，将显着受益中国智能制造战略。公司作为宝钢旗下自动化和信息化平台，多年来为宝钢和国内很多工业企业提供了从机电服务、自动化服务、信息化集成、信息化运维等一系列服务。开发完成了我国首套“冶金工业MES 软件”产品。MES 和ERP 软件成功在宝钢集团、马钢集团、攀钢集团等国内大型钢铁企业中部署了100 余套。根据工信部数据，公司在MES 软件领域的国产厂商中排名首位。近年来由于下游客户不景气，公司工业智能化相关的软硬件业务增长乏力，预计随着未来公司调整业务发展方向，和我国智能制造战略的大力推动，公司将显着受益。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.14 元、1.68元和2.23 元。考虑到公司在IDC 和智能制造领域的强大竞争优势，且16 年大量IDC 机柜将有望投入运营，带来业绩快速增长，给予2016 年PE50 倍，未来6 个月的目标价为84 元，给予“买入”评级。 不确定因素。IDC 建设进度低于预期；传统业务转型低于预期。
发布日期：2015-11-02 8:52:46
内容： IDC 业务开始贡献业绩。2015 年前三季度公司实现营收27.39 亿元，同比增长5.51%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润2.27 亿元，同比增长10.34%。第三季度单季实现营收11.23 亿元，同比增长13.51%；归属于上市公司普通股股东的净利润7280 万元，同比增长0.45%。公司业绩小幅增长，我们认为主要是由于宝之云一期项目建设完成并投入运营，使得公司服务外包业务收入增长。此外，虽然公司综合毛利率下降2.19 个百分点，但由于财务费用和资产减值损失同比减少；出售锦商网络使得投资收益同比增加；政府补助同比增加，公司归母净利润同比增长10.34%，高于营收增速。 电信二次签订协议，奠定公司IDC 龙头地位。自2013 年电信租赁宝之云一期后、2014 年移动租赁宝之云二期后，电信又一次与公司签署定制化IDC 服务合同。租用公司宝之云三期4000 个机柜，合同期自2015 年7 月起，为期10 年，年收费2.5-2.6 亿元。如果说电信第一次租赁属于“试水”的话，时隔两年之后，作为最大的IDC 运营商，电信又一次选择租赁公司的IDC，充分说明电信对公司IDC 业务的认可，奠定了公司在沪IDC 龙头地位。 好位置+低成本，公司IDC 业务优势非常明显。公司IDC 业务利用宝钢宝山罗泾厂区搬迁后空闲厂房，距离上海市中心直线距离不到30 公里，面积2.82平方公里，配套有优质水源和宝钢自备电厂（预计可负载6 万个标准机柜）。以目前上海最低工业电0.71 元/度和商业电0.89 元/度计，竞争优势非常明显。 潜在工业4.0 龙头有望再次起飞，将显着受益中国智能制造战略。公司作为宝钢旗下自动化和信息化平台，多年来为宝钢和国内很多工业企业提供了从机电服务、自动化服务、信息化集成、信息化运维等一系列服务。开发完成了我国首套“冶金工业MES 软件”产品。MES 和ERP 软件成功在宝钢集团、马钢集团、攀钢集团等国内大型钢铁企业中部署了100 余套。根据工信部数据，公司在MES 软件领域的国产厂商中排名首位。近年来由于下游客户不景气，公司工业智能化相关的软硬件业务增长乏力，预计随着未来公司调整业务发展方向，和我国智能制造战略的大力推动，公司将显着受益。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.14 元、1.68元和2.23 元。考虑到公司在IDC 和智能制造领域的强大竞争优势，且16 年大量IDC 机柜将有望投入运营，带来业绩快速增长，给予2016 年PE50 倍，未来6 个月的目标价为84 元，给予“买入”评级。 不确定因素。IDC 建设进度低于预期；传统业务转型低于预期。
