标题：华懋科技2015年三季报点评：产能释放、产品结构调整 业绩靓丽
发布日期：2015-10-30 16:07:39
内容： 事项 公司公布2015 年三季报，前三季度公司实现营业收入4.72 亿元，同比增长29.95%，归属于母公司股东净利润1.06 亿元，同比增长39.68%，EPS 0.76 元。 主要观点 1. 安全气囊布产能释放，业绩靓丽 自 2014 年四季度开始公司新增产能通过下游厂家认证，经过产能爬坡期后产能逐步释放。三季度公司实现营业收入1.53 亿元，同比增长17.61%，归属母公司股东净利润3236.49 万元，同比增长34.53%。考虑到2015 年公司高新技术企业重新认定，暂按25%所得税税率缴纳所得税，若公司高新技术企业重新认定通过，所得税税率降为15%，公司前三季度可调增约1000 万元，归母净利润同比增速达53%。 2. 安全气袋业务高速增长，持续高增长可期 2012 年以来公司为更好满足客户需求，由上游安全气囊布向下游安全气袋缝制延伸，近两年安全气袋收入高速增长，占比持续提升，成为公司收入和利润的主要增长点。 目前公司收入中安全气囊布、安全气袋占比各50%，公司部分客户如延锋百利得、奥托立夫、比亚迪等由采购安全气囊布制成安全气袋逐步转为直接采购安全气袋以制造安全气囊总成，我们预计未来这一趋势仍将持续，公司安全气袋收入仍将持续高增长。 3. 依托上市公司平台，寻求外延扩张机会 我国传统汽车销量下滑趋势已不可避免，公司将依托资本市场平台，适时地通过投资并购和资本运作，拓展公司业务，寻找新的增长点，实现公司可持续性的发展。 4. 盈利预测及评级 我们预计2015-2017 年公司EPS 分别为1.08 元、1.3 元、1.63 元，对应PE 分别为32X、26X、21X，给予推荐评级。 风险提示 1. 竞争加剧致产品价格下降 2. 原材料、劳动力价格上涨带来成本上升
发布日期：2015-10-30 16:07:39
内容： 事项 公司公布2015 年三季报，前三季度公司实现营业收入4.72 亿元，同比增长29.95%，归属于母公司股东净利润1.06 亿元，同比增长39.68%，EPS 0.76 元。 主要观点 1. 安全气囊布产能释放，业绩靓丽 自 2014 年四季度开始公司新增产能通过下游厂家认证，经过产能爬坡期后产能逐步释放。三季度公司实现营业收入1.53 亿元，同比增长17.61%，归属母公司股东净利润3236.49 万元，同比增长34.53%。考虑到2015 年公司高新技术企业重新认定，暂按25%所得税税率缴纳所得税，若公司高新技术企业重新认定通过，所得税税率降为15%，公司前三季度可调增约1000 万元，归母净利润同比增速达53%。 2. 安全气袋业务高速增长，持续高增长可期 2012 年以来公司为更好满足客户需求，由上游安全气囊布向下游安全气袋缝制延伸，近两年安全气袋收入高速增长，占比持续提升，成为公司收入和利润的主要增长点。 目前公司收入中安全气囊布、安全气袋占比各50%，公司部分客户如延锋百利得、奥托立夫、比亚迪等由采购安全气囊布制成安全气袋逐步转为直接采购安全气袋以制造安全气囊总成，我们预计未来这一趋势仍将持续，公司安全气袋收入仍将持续高增长。 3. 依托上市公司平台，寻求外延扩张机会 我国传统汽车销量下滑趋势已不可避免，公司将依托资本市场平台，适时地通过投资并购和资本运作，拓展公司业务，寻找新的增长点，实现公司可持续性的发展。 4. 盈利预测及评级 我们预计2015-2017 年公司EPS 分别为1.08 元、1.3 元、1.63 元，对应PE 分别为32X、26X、21X，给予推荐评级。 风险提示 1. 竞争加剧致产品价格下降 2. 原材料、劳动力价格上涨带来成本上升
