标题：华录百纳2015年三季报点评：蓝火并表贡献业绩 “电视剧 综艺 体育三驾马车继续前行
发布日期：2015-10-30 16:23:48
内容： 投资要点 公司业绩略超预期。公司1-9月确认收入14.7亿元，同比增长439%，归母净利润1.91亿元，同比增长258%，对应稀释EPS为0.27元/股，略微超出我们及市场的预期（公司预计前三季度归母净利润同比增长205%-235%）；其中15Q3收入5.89亿元，同比增长1010%，归母净利润1.29亿元，同比增长1480%。 蓝火并表提升业绩。1）15Q3蓝色火焰在电视剧和综艺节目上均进展顺利：电视剧方面，蓝色火焰投资制作的《异镇》（7.17北京卫视播出）、《白云飘飘的年代》（9.28在央视八套播出）等陆续播出；综艺节目方面，《女神新装》于8.8起在东方卫视播出，CSM50最高收视率1.351，继续T2O的商业模式；另外公司引入韩国金牌PD金荣希团队，该团队打造的真人秀节目《旋风孝子》预计将于2016年一季度在湖南卫视播出。 体育业务持续布局。1）足球方面，公司与中国足协中国之队、中超联赛、中国足协杯合作；篮球方面，公司拥有欧洲篮球冠军联赛未来15年在中国地区的商业运营权；冰雪产业方面，公司与河北省合作，在2022年冬奥会举办地张家口市打造"极限冰雪嘉年华"；2）体育是公司未来发展的重点板块，公司计划按照"体育营销-自有IP-电视传媒运营"的方式逐步推进，看好公司未来在体育产业上的持续布局。 盈利预测与投资评级。我们预计公司15/16/17 年全面摊薄EPS 分别为0.62/0.79/0.96 元，当前股价分别对应同期46/36/30倍PE。我们看好公司在精品影视剧和综艺栏目方面的强大实力，另外公司在体育产业上的持续布局值得期待维持增持评级。