标题：东方通信2014年三季报点评：业绩符合预期 国企改革视角观察发展空间大
发布日期：2014-10-31 15:24:58
内容： 我们的分析 1、核心业务金融电子、集群专网发展势头良好 三季度，核心业务金融电子、无线集群产业延续上半年的快速增长态势。三季报披露公司存货7.5 亿（同比增加44.76%），披露主要系金融电子、无线集群产业增长所致；预收款项5345 万元（同比增65.78%），披露主要系金融电子、无线集群产业合同增加所致。 2、从普天集团大视角下看东方通信发展格局：金融电子、通信、信息安全产业平台 普天集团整体业务庞杂、资源分散问题也较突出，分析中国普天产业结构，未来无疑需要进一步的资产梳理、业务协同。 我们此前在深度报告《东方通信(600776)_深度研究：普天视角看东方，金融电子、通信、信息安全产业平台》中，考察中国普天业务核心是围绕通信、行业（金融）电子、物流装备与产业园区、新能源应用四大关键板块。从其旗下A/B/H 多家上市公司分析，东方通信无疑未来将承担普天信息产业集团专网通信及信息安全、金融电子两大业务板块发展平台的角色。 投资建议 我们维持此前盈利预测，预计2014~2016 年收入分别为38.26 亿（＋11.31％）、43.65 亿（＋14.10％）、49.25 亿（＋12.82％），更值得重视的是公司业务结构及其相应盈利能力的变化；归属于上市公司股东净利润预计分别为3.08 亿（＋59.17%）、4.97 亿（＋61.17%）、6.39 亿（＋28.66%），每股EPS(按A+B 股总股本12.56 亿股计)分别为0.25 元、0.40 元、0.51元，当前股价对应PE 分别为40 倍、25、19 倍，维持“推荐”评级。