标题：食品饮料行业2015年第20周周报：预调酒炫彩攻陷颜控时代 抄底食品饮料布局慢牛
发布日期：2015-05-19 8:19:26
内容： 一周市场表现：上周沪深300指数涨幅1.3%；上证综指涨幅2.4%。食品饮料板块部分：食品饮料（中信）涨幅1.9%；白酒Ⅱ（中信）跌幅2.3%；食品（中信）涨幅4.8%。公司涨幅前三名：海欣食品34.8%、三全食品24.0%、好想你23.9%。 成本：2015年5月份第2周（采集日为5月15日）生鲜乳平均价格同比下降19%，环比持平。5月9日，大豆现货价同比下降17%，环比持平。生猪5月8日价格同比上涨6.5%，环比上涨1.2%。猪肉同比上涨15.8%，环比上涨3.3%。仔猪同比上涨26.3%，环比上涨1.1%。能繁母猪4月份同比下降15.3%，环比下降1.7%。 最新观点：预调酒炫彩攻陷颜控时代。预调酒在基酒基础上添加果汁等使其具有清甜的口味，酒精度在3%~7%之间，在休闲聚会的消费情景中具有竞争优势，且开发了原非饮酒人群，尤其是女性，对于酒类市场而言，预调酒炫彩新生更多的是酒类“开疆拓土”而不是“瓜分领地”。预调酒市场空间广阔，保守测算国内预调酒市场未来五年复合增速52%~60%。市场龙头RIO2013年收入仅为1.8亿元，2014年实现收入9.8亿元，成为绝对龙头，2015Q1销售额即达7.7亿。作为推出已久的产品，RIO的短期爆发主要归因于其出彩的营销和渠道转变。在此基础上，RIO发力佐餐酒市场，成长可期。在跟进进军预调酒市场的企业中，我们推荐关注洋河“DEW”，目标3-5年成为公司新增长极和行业领导品牌；黑牛TAKI铺货早有优势，金秀贤代言+植入发力品牌建设，并推出“爱奇遇”APP辅助营销；五粮液与百富门合作亦值得期待。如何解读预调酒对年轻群体的吸引力？我们认为颜控和玛丽苏决定了偶像剧的走红和90后自我代入的心态，当豪车、豪宅等模仿难度高时，偶像剧主角爱喝的RIO成为接地气的效仿对象。 最新公司行业跟踪信息。1）汤臣倍健：食品安全法落地，顺势而动加速布局。新的食品安全法落地，明确了保健品从严监管的方向，有两点值得关注，第一点是对保健食品实行注册备案双轨制；第二点，对进口保健食品仍执行严格规定，限制没有放松。针对新的食安法汤臣倍健顺势而为。首先是维生素放开备案管理，为公司推进个性化维生素定制打开了窗口；第二点是新食安法对进口食品还是从严监管，对汤臣并购海外保健品牌的谈判有帮助，且公司积极寻求并购保健品跨境电商，如成功则应对进口冲击时就既有产品又有渠道，进退得宜。2）贝因美：员工持股彰显管理层信心，与恒天然合作对抗海淘。加深与恒天然合作，安满交由贝因美做中国总代理，利用贝因美在渠道和销售方面的优势，对抗海淘冲击；渠道梳理今年将见到成效，与IBM战略合作转型升级，进行会员管理，我们认为会在管理层选举后有实质性推进；此次员工持股的推进符合我们的预期，是延续和完成激励体系的重要一步，是恒天然入主后，公司积极进取的信号。 投资建议：酒类基本面确立有望估值业绩双击，食品公司老树新花契合Y时代新选择。1）一季报白酒企业整体靓丽，验证弱复苏趋势，随着市场整体估值水平的提升，白酒板块处在“弱复苏趋势下的等风来”阶段，鉴于一线白酒国际比较的估值仍处在低位，且国企改革带动白酒企业激励机制改善。我们推荐三条主线：主线一，推荐国企改革改善型标的老白干，改革绑定管理团队利益，激励可期；产品链全覆盖，升级可期；净利率远低于平均水平，提升可期；环河北发展优，份额可期。另推荐关注改革预期的五粮液。主线二，推荐业绩支撑龙头型选手贵州茅台和洋河股份，两者一季报收入利润均获得两位数成长。主线三，推荐深蹲起跳弹性型标的泸州老窖。2）看好低估值具备成长性的蓝筹伊利股份/双汇发展，伊利经营业绩稳健，一季度在众多乳业公司中表现突出，未来料将持续保持领先优势，结合收入利润增速和估值水平，仍具备很好的投资价值；此外双汇节后新产品陆续上市推广，处于积极变化期，且竞争对手雨润给予双汇在低温和冷鲜市场更多的机会，未来市场竞争格局更加明确。3）从新业务/新变化角度看，预调酒板块持续火热，三全鲜食加速推广，汤臣倍健具触网、并购、体育概念，好想你商超、专卖店和电商三驾马车齐发力，四位一体店改造有看点。推荐关注三全食品、汤臣倍健、好想你等。
发布日期：2015-05-19 8:19:26
内容： 一周市场表现：上周沪深300指数涨幅1.3%；上证综指涨幅2.4%。食品饮料板块部分：食品饮料（中信）涨幅1.9%；白酒Ⅱ（中信）跌幅2.3%；食品（中信）涨幅4.8%。公司涨幅前三名：海欣食品34.8%、三全食品24.0%、好想你23.9%。 成本：2015年5月份第2周（采集日为5月15日）生鲜乳平均价格同比下降19%，环比持平。5月9日，大豆现货价同比下降17%，环比持平。生猪5月8日价格同比上涨6.5%，环比上涨1.2%。猪肉同比上涨15.8%，环比上涨3.3%。仔猪同比上涨26.3%，环比上涨1.1%。能繁母猪4月份同比下降15.3%，环比下降1.7%。 最新观点：预调酒炫彩攻陷颜控时代。预调酒在基酒基础上添加果汁等使其具有清甜的口味，酒精度在3%~7%之间，在休闲聚会的消费情景中具有竞争优势，且开发了原非饮酒人群，尤其是女性，对于酒类市场而言，预调酒炫彩新生更多的是酒类“开疆拓土”而不是“瓜分领地”。预调酒市场空间广阔，保守测算国内预调酒市场未来五年复合增速52%~60%。市场龙头RIO2013年收入仅为1.8亿元，2014年实现收入9.8亿元，成为绝对龙头，2015Q1销售额即达7.7亿。作为推出已久的产品，RIO的短期爆发主要归因于其出彩的营销和渠道转变。在此基础上，RIO发力佐餐酒市场，成长可期。在跟进进军预调酒市场的企业中，我们推荐关注洋河“DEW”，目标3-5年成为公司新增长极和行业领导品牌；黑牛TAKI铺货早有优势，金秀贤代言+植入发力品牌建设，并推出“爱奇遇”APP辅助营销；五粮液与百富门合作亦值得期待。如何解读预调酒对年轻群体的吸引力？我们认为颜控和玛丽苏决定了偶像剧的走红和90后自我代入的心态，当豪车、豪宅等模仿难度高时，偶像剧主角爱喝的RIO成为接地气的效仿对象。 最新公司行业跟踪信息。1）汤臣倍健：食品安全法落地，顺势而动加速布局。新的食品安全法落地，明确了保健品从严监管的方向，有两点值得关注，第一点是对保健食品实行注册备案双轨制；第二点，对进口保健食品仍执行严格规定，限制没有放松。针对新的食安法汤臣倍健顺势而为。首先是维生素放开备案管理，为公司推进个性化维生素定制打开了窗口；第二点是新食安法对进口食品还是从严监管，对汤臣并购海外保健品牌的谈判有帮助，且公司积极寻求并购保健品跨境电商，如成功则应对进口冲击时就既有产品又有渠道，进退得宜。2）贝因美：员工持股彰显管理层信心，与恒天然合作对抗海淘。加深与恒天然合作，安满交由贝因美做中国总代理，利用贝因美在渠道和销售方面的优势，对抗海淘冲击；渠道梳理今年将见到成效，与IBM战略合作转型升级，进行会员管理，我们认为会在管理层选举后有实质性推进；此次员工持股的推进符合我们的预期，是延续和完成激励体系的重要一步，是恒天然入主后，公司积极进取的信号。 投资建议：酒类基本面确立有望估值业绩双击，食品公司老树新花契合Y时代新选择。1）一季报白酒企业整体靓丽，验证弱复苏趋势，随着市场整体估值水平的提升，白酒板块处在“弱复苏趋势下的等风来”阶段，鉴于一线白酒国际比较的估值仍处在低位，且国企改革带动白酒企业激励机制改善。我们推荐三条主线：主线一，推荐国企改革改善型标的老白干，改革绑定管理团队利益，激励可期；产品链全覆盖，升级可期；净利率远低于平均水平，提升可期；环河北发展优，份额可期。另推荐关注改革预期的五粮液。主线二，推荐业绩支撑龙头型选手贵州茅台和洋河股份，两者一季报收入利润均获得两位数成长。主线三，推荐深蹲起跳弹性型标的泸州老窖。2）看好低估值具备成长性的蓝筹伊利股份/双汇发展，伊利经营业绩稳健，一季度在众多乳业公司中表现突出，未来料将持续保持领先优势，结合收入利润增速和估值水平，仍具备很好的投资价值；此外双汇节后新产品陆续上市推广，处于积极变化期，且竞争对手雨润给予双汇在低温和冷鲜市场更多的机会，未来市场竞争格局更加明确。3）从新业务/新变化角度看，预调酒板块持续火热，三全鲜食加速推广，汤臣倍健具触网、并购、体育概念，好想你商超、专卖店和电商三驾马车齐发力，四位一体店改造有看点。推荐关注三全食品、汤臣倍健、好想你等。
