标题：食品饮料行业周报124期：茅台酒节前销售超出预期 持续性待跟踪
发布日期：2015-01-28 17:14:58
内容： 市场回顾：上周食品饮料指数上涨2.8%，跑赢上证综指0.3pct。白酒涨5.9%，啤酒、葡萄酒、肉制品、乳制品基本持平，其中贵州茅台、恒顺醋业涨幅居前。 行业观点：1）茅台酒春节前终端销售超出预期推动股价反弹，持续性待跟踪。春节前茅台酒销售超出预期，抢占了其它高端酒份额，近期一批价有小幅上升，推动股价反弹，但对节后的一批价及销售我们仍需观察，我们仍重点推荐大众品；2）继续建议增持乳制品行业：伊利股份预增业绩符合预期，坚定市场信心，定增解禁未出现成交量大幅放大，市场仍担心解禁压力，但基于对基本面的乐观判断，我们继续建议增持伊利股份、光明乳业；3）海天味业IPO 有利提升调味品行业估值：海天味业发行市值384 亿，按近期新股上市首日普遍涨幅45%计算上市首日市值或达556 亿，预计2013、2014 年PS 分别为6.6、5.6 倍，有利提升调味品行业估值，推荐中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业。4）继续推荐竞争改善中的啤酒行业，推荐青岛啤酒、燕京啤酒：青岛啤酒2014 年仍将延续份额与利润增长并重策略，预计2014 年实现销量约10%，收入约12%、利润13-15%的稳健增长。 近期报告：1）中炬高新业绩快报点评：业绩预增符合预期。公司调味品持续量价齐升可期，海天味业上市有望带动中炬高新估值提升，“增持”。2）洋河股份调研报告：公司在2014 年力图实现稳中求进，预计2014 年Q1 在2013 年Q4 低基数基础上环比改善，我们判断行业景气度仍下行，公司基本面能否实现根本好转仍需跟踪。3）2013年产量点评：大众品增速稳定,白酒增速回落。2013 年产量增长，液体乳7 啤酒5 酱油6 白酒7 葡萄酒-15(%)；1-11 月利润增长，乳品5啤酒26 调味品19 白酒-4 葡萄酒-17(%)。 行业数据跟踪：1）草根调研数据：华南茅台一批价860-880 元，上海880 元，五粮液一批价570-580 元；2）截止至1 月15 日，主产区原奶收购价格环比上涨0.47%，同比升24.7%。截止至1 月24 日，猪肉价格环比下降5.41%；生猪价格环比下降5.51%。 行业新闻聚焦：商务部：2013 年高端白酒销量下降7.2%；国产婴幼儿奶粉产量增15% 国内外奶粉份额基本持平；双汇国际更名意在布局全球化；珠江啤酒与百威英博签订培养国际市场营销人才协议 重点推荐：伊利股份/光明乳业/青岛啤酒/中炬高新/双汇发展
发布日期：2015-01-28 17:14:58
内容： 市场回顾：上周食品饮料指数上涨2.8%，跑赢上证综指0.3pct。白酒涨5.9%，啤酒、葡萄酒、肉制品、乳制品基本持平，其中贵州茅台、恒顺醋业涨幅居前。 行业观点：1）茅台酒春节前终端销售超出预期推动股价反弹，持续性待跟踪。春节前茅台酒销售超出预期，抢占了其它高端酒份额，近期一批价有小幅上升，推动股价反弹，但对节后的一批价及销售我们仍需观察，我们仍重点推荐大众品；2）继续建议增持乳制品行业：伊利股份预增业绩符合预期，坚定市场信心，定增解禁未出现成交量大幅放大，市场仍担心解禁压力，但基于对基本面的乐观判断，我们继续建议增持伊利股份、光明乳业；3）海天味业IPO 有利提升调味品行业估值：海天味业发行市值384 亿，按近期新股上市首日普遍涨幅45%计算上市首日市值或达556 亿，预计2013、2014 年PS 分别为6.6、5.6 倍，有利提升调味品行业估值，推荐中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业。4）继续推荐竞争改善中的啤酒行业，推荐青岛啤酒、燕京啤酒：青岛啤酒2014 年仍将延续份额与利润增长并重策略，预计2014 年实现销量约10%，收入约12%、利润13-15%的稳健增长。 近期报告：1）中炬高新业绩快报点评：业绩预增符合预期。公司调味品持续量价齐升可期，海天味业上市有望带动中炬高新估值提升，“增持”。2）洋河股份调研报告：公司在2014 年力图实现稳中求进，预计2014 年Q1 在2013 年Q4 低基数基础上环比改善，我们判断行业景气度仍下行，公司基本面能否实现根本好转仍需跟踪。3）2013年产量点评：大众品增速稳定,白酒增速回落。2013 年产量增长，液体乳7 啤酒5 酱油6 白酒7 葡萄酒-15(%)；1-11 月利润增长，乳品5啤酒26 调味品19 白酒-4 葡萄酒-17(%)。 行业数据跟踪：1）草根调研数据：华南茅台一批价860-880 元，上海880 元，五粮液一批价570-580 元；2）截止至1 月15 日，主产区原奶收购价格环比上涨0.47%，同比升24.7%。截止至1 月24 日，猪肉价格环比下降5.41%；生猪价格环比下降5.51%。 行业新闻聚焦：商务部：2013 年高端白酒销量下降7.2%；国产婴幼儿奶粉产量增15% 国内外奶粉份额基本持平；双汇国际更名意在布局全球化；珠江啤酒与百威英博签订培养国际市场营销人才协议 重点推荐：伊利股份/光明乳业/青岛啤酒/中炬高新/双汇发展
