标题：医药行业周报(2015.09.13)：兼顾价值和成长 关注变化
发布日期：2015-09-15 9:29:05
内容： 一周市场表现：本周医药生物板块全周上涨5.58%，沪深300指数下跌0.55%。2015年初以来医药板块指数上涨30.8g%，跑赢沪深300指数36.17个百分点，列29个一级子行业第10位。 短期不悲观，兼顾价值成长：就中期而言，我们认为当下并不高的行业增速与当前板块2015年动态35-40倍估值，决定了板块后续难以走出阿尔法行情，股价表现还将与指数（主要是创业板指数）同涨同跌。但从短期来看，经过前期的快速下跌，我们对9月份创业板和医药指数短期不悲观，认为超跌反弹的概率较高因此，我们建议投资者下阶段在坚守价值成长的同时，中线布局具有业绩支撑的新兴龙头。此外，对于部分前期超跌的中小市值个股，在跟随创业板指数反弹的过程中或有交易性机会，但其中缺乏基本面支撑、纯粹讲故事的品种仍然建议逢高减持。 三类品种值得关注：1、价值成长依旧是中期的首选配置：对于业绩增长确定，产品梯队完整，当下估值合理的品种而言，四季度估值切换依然值得期待（甚至值得投资者提前布局），这些品种包括：京新药业，华东医药，恒瑞医药。2、逢低增配具有业绩支撑的新兴龙头：一些上半年涨幅较大的新兴产业龙头经过前期回调期2016年价格已经逐步回落到合理区间。随着近期创业板的反弹，上述公司有望迎来较大的短期股价弹性，如通化东宝、一心堂，同时关注爱尔眼科、乐普医疗、福瑞股份等。3、关注市值不大，发生积极变化的企业，如现代制药，片仔癀等。此外，风格稳健的相对收益投资者，部分估值偏低，业绩增长稳定的行业龙头，比如东阿阿胶、上海医药等也有一定的防御性，具备配置价值。 配置建议：我们综合考虑公司成长性、当下的估值水平以及向下的安全边际，本周继续建议投资者积极配置：京新药业（内生高速增长，并购增厚业绩，换股价21.3元有支撑）；通化东宝（胰岛素龙头，慢病管理水到渠成，大股东22.6元参与定增）；华东医药（业绩高增长估值较低，大股东67元参与30亿定增）；现代制药（业绩增长较快，未来有望受益于央企资产整合）。 风险提示：超市场预期的政策利空出台；创业板整体回调影响板块表现
发布日期：2015-09-15 9:29:05
内容： 一周市场表现：本周医药生物板块全周上涨5.58%，沪深300指数下跌0.55%。2015年初以来医药板块指数上涨30.8g%，跑赢沪深300指数36.17个百分点，列29个一级子行业第10位。 短期不悲观，兼顾价值成长：就中期而言，我们认为当下并不高的行业增速与当前板块2015年动态35-40倍估值，决定了板块后续难以走出阿尔法行情，股价表现还将与指数（主要是创业板指数）同涨同跌。但从短期来看，经过前期的快速下跌，我们对9月份创业板和医药指数短期不悲观，认为超跌反弹的概率较高因此，我们建议投资者下阶段在坚守价值成长的同时，中线布局具有业绩支撑的新兴龙头。此外，对于部分前期超跌的中小市值个股，在跟随创业板指数反弹的过程中或有交易性机会，但其中缺乏基本面支撑、纯粹讲故事的品种仍然建议逢高减持。 三类品种值得关注：1、价值成长依旧是中期的首选配置：对于业绩增长确定，产品梯队完整，当下估值合理的品种而言，四季度估值切换依然值得期待（甚至值得投资者提前布局），这些品种包括：京新药业，华东医药，恒瑞医药。2、逢低增配具有业绩支撑的新兴龙头：一些上半年涨幅较大的新兴产业龙头经过前期回调期2016年价格已经逐步回落到合理区间。随着近期创业板的反弹，上述公司有望迎来较大的短期股价弹性，如通化东宝、一心堂，同时关注爱尔眼科、乐普医疗、福瑞股份等。3、关注市值不大，发生积极变化的企业，如现代制药，片仔癀等。此外，风格稳健的相对收益投资者，部分估值偏低，业绩增长稳定的行业龙头，比如东阿阿胶、上海医药等也有一定的防御性，具备配置价值。 配置建议：我们综合考虑公司成长性、当下的估值水平以及向下的安全边际，本周继续建议投资者积极配置：京新药业（内生高速增长，并购增厚业绩，换股价21.3元有支撑）；通化东宝（胰岛素龙头，慢病管理水到渠成，大股东22.6元参与定增）；华东医药（业绩高增长估值较低，大股东67元参与30亿定增）；现代制药（业绩增长较快，未来有望受益于央企资产整合）。 风险提示：超市场预期的政策利空出台；创业板整体回调影响板块表现
