多家投行及研究报告评估地震对股市影响http://www.sina.com.cn 2008年05月13日 13:31 新浪财经
　　新浪财经讯 5月12日，四川汶川发生7.8级地震。各大投行和研究机构13日发表报告评估地震对中国宏观经济以及股市的影响。

　　德意志银行：股票市场可能受到不利影响

　　德意志银行表示，由于震中位于边远山区，且工农业生产规模不大，预计四川地震对中国宏观经济的影响可能有限。

　　灾后重建将推动固定资产投资加速增长(但提升幅度可能较为温和)，进而给建筑材料价格形成进一步的上涨压力。

　　中国股票市场可能受到不利影响，因有关上市公司业绩和灾后流动状况的不确定性将增大。

　　德意志银行认为，位于四川的基础设施建设公司、电信运营企业、以及部分石油企业以及保险公司可能受到冲击。

　　中金：四川地震或进一步推升通胀

　　中金公司经济学家邢自强表示，由于四川省是中国重要的水稻和猪肉主产区，如果该省因地震发生交通运输问题，那么由食品价格上涨引发的通货膨胀可能会进一步上升；另外，随著重建工作的展开，固定资产投资也可能进一步增长。

　　不过，考虑到控制通货膨胀依然是政府的首要任务，央行收紧货币政策的意图不太可能发生变化；虽然地震可能会降低加息的可能性，但邢自强预计，央行还会多次上调存款准备金率(周一宣布了今年以来的第四次上调存款准备金率)，以及公开市场操作，以回收流动性。 

　　中金：地震对保险行业影响评估

　　这是一起罕见而重大的自然灾害。毫无疑问，保险公司将承担部分死亡和财产损失的赔偿责任，但由于地震所造成的灾害基本上属于财产保险的除外责任，所以财产保险公司的赔偿金额可能不会非常巨大；而寿险公司需对投保的人员伤亡负赔偿责任，具体金额目前难以确定。

　　目前中国财产保险公司的主要险种(企业财产保险和家庭财产保险等)的承保范围基本上不包括地震造成的损失，但部分建筑工程保险和安装工程保险会包括地震险。强震发生后经常会伴随恶劣天气(如暴雨)，而恶劣天气造成的损失一般属于保险责任，这样就可能产生赔偿责任纠纷。

　　地震所造成的人员伤亡属于寿险公司的赔偿责任。由于目前死亡人数、投保人数和投保金额无法确定，最终赔偿金额还是未知数。据了解，上市的主要保险公司均购买了较充分的再保险保障，再保险公司将分担部分甚至大部分损失。所以这次地震将不会损害这些保险公司的财务稳定。

　　中信证券(35.52,-1.66,-4.46%,吧)：地震受影响行业

　　我们判断市场受此次地震影响可能出现一定程度的波动，但影响时间不会过长，舆论和政策对股市的引导将偏向正面，投资者无须恐慌杀跌。投资选择上短期关注与救助医疗和建设灾区相关的行业板块，包括医药、水泥、机械、钢铁。短期回避当地原材料、设备、产能、市场破坏比较严重的行业，如受灾地区相关的旅游、食品饮料、化工板块。

　　地震对上市公司的影响主要是直接和间接两部分，从对中信各重点行业分析来看，受影响的行业有电力(当地公用事业(2625.435,-54.96,-2.05%,吧)设施受损严重)、化工(当地矿产资源供应受限)、旅游(峨眉山景区影响较大)、家电(当地生产设施影响较大)、房地产(上市公司在川建设项目)、银行(受灾可能导致不良资产增加)等，而其他行业影响较小。而间接影响偏正面的是工程机械(救灾重建设备市场化采购)、医药(疫苗、大输液、用药等医疗救助产品)、建筑建材(区域半径内的水泥公司受益)、钢铁(灾后重建需求增加)等。

　　兴业证券：关注抗灾援救及灾后重建相关投资机会

　　短期负面影响：部分位于灾区的行业和公司可能遭受损失，包括：四川、重庆境内的交通运输、通信运营商、旅游酒店、房地产以及电力供应可能受影响的高耗能企业。

　　中期负面影响：潜在风险因素加剧通胀上行压力。四川是全国第一产猪大省，2006 年四川、重庆肉猪出栏数7356 万头，占全国肉猪出栏总数量10.8%。一旦川渝地区受灾减产，猪肉价格将维持高位。

　　投资机会：本次地震，已经造成8533 人死亡，多条公路损坏交通中断，部分地区房屋倒塌，部分地区电力中断，对医药、建筑建材、钢铁、工程机械、电力设备需求急剧上升。由于本地公司具有交通便利快捷的优势，可重点关注。

　　行情研判：短线反弹面临压力。投资者心理可能受到地震负面影响；银行、地产等权重板块走势受上调存款准备金压制。上证综指有望在3400-3800 点为核心的区域中反复震荡。

　　行业选择：首先，防御或免疫通胀＋产业升级的行业，其次，波段操作主题式投资机会，包括，抗灾援救及灾后重建相关投资机会、“手足口病”受益、奥运、创业板、两岸“三通”、上海本地股等。

国信证券：突发性灾害放大市场悲观情绪

　　此次地震伤亡惨重，受伤需医治者可能达数万人，预计会对输血、伤科用药、手术用药、抗生素、以及相关医疗器械产生灾用需求，实际影响不会很大，比如，输血需求虽然突然大幅增加，但根据目前报道，主要以市民捐血为主，相关血液制品企业并非直接受益。灾用药主要大部分会来自政府购买和企业人道主义赠送，对企业业绩影响十分有限。

　　短期可能会被炒做的品种可能包括：

　　止血伤科用药企业：云南白药；

　　血液制品企业：华兰生物、天坛生物；

　　抗生素类企业：华北制药、鲁抗医药、白云山、东北制药；

　　小型常用消毒医疗器械企业： 新华医疗

　　当地药品配送企业：桐君阁

　　风险提示：医药行业本身产能过剩严重，此次增加的灾用需求虽有数万人，确会产生小部分增量需求，但整体来看，对相关行业企业的影响是轻微的。

　　投资策略：地震的破坏性必然对证券市场构成冲击，其中灾区上市公司无法正常经营者股价将直接受到制约。但总体来看，地震的影响更多地在于短期心理层面，中期来看则可能在于对于物价(CPI 和PPI)的冲击需要一定时间的消化，这种影响与春节前后的南方大面积雪灾的影响相类似，但我们估计总体影响较雪灾的影响要小些。

　　负面影响较大的行业包括，灾区交通运输、供水供电、石油石化等公用事业行业与公司、交通、电力与供水等中断对灾区各类制造业公司的正常经营不利，当地地产公司以及负责灾害理赔的保险公司等等；

　　受益行业方面，市场视角将直接锁定急救与灾后重建板块，首先是救治伤员受益的医药板块以及提供衣食住行的农业与食品饮料板块，其次是水泥和非金属类建材、工程建筑、钢铁、工程机械、家用电器、家具等板块。

　　地区板块方面，上述援灾行业公司中一方面公司离灾区较近，而且自身能正常经营，因此，离四川较近的西南地区和华中地区的相关公司受益程度最大，这集中在灾后重建板块；至于医药类公司，地域限制并十分不重要。

　　我们认为，突发性灾害对于市场构成短期冲击在所难免，与上调存款准备金率紧缩性政策一道，其负面冲击放大了市场的悲观情绪，其中，较为核心的问题在于灾害可能进一步抬高物价的影响；但我们坚持对2 季度市场行情相对乐观的态度，建议在回调过程中积极增加股票仓位配置。从美国和香港等周边市场对我国的这次大地震的反应来看，表现平稳而且较为理性。

　　长江证券(27.00,-0.47,-1.71%,吧)：地震对上市公司业绩影响不一

　　对于地震对经济形势和上市公司可能造成的影响，长江证券研究部认为，由于主要产猪地区在川南，因此对生猪生产并无太大影响，目前值得担忧的是由于交通运输受影响，生猪外运将受到制约，进而造成猪肉价格继续上涨，使得CPI上行压力很大。

　　地震对上市公司业绩影响不一，但66家川渝地区上市公司停牌显示地震对资本市场心理影响巨大。地震对上市公司影响总体判断为，主营业务在震区的基础设施、交通运输、水电、旅游等行业的上市公司影响较大，因此，对于震区外的同类公司构成利好，比如震区外的旅游类上市公司存在替代的可能性。灾后重建机遇的上市公司里，机械细分子行业和部分建材类行业可能因此受益。 

　　

国信证券：突发性灾害放大市场悲观情绪

　　此次地震伤亡惨重，受伤需医治者可能达数万人，预计会对输血、伤科用药、手术用药、抗生素、以及相关医疗器械产生灾用需求，实际影响不会很大，比如，输血需求虽然突然大幅增加，但根据目前报道，主要以市民捐血为主，相关血液制品企业并非直接受益。灾用药主要大部分会来自政府购买和企业人道主义赠送，对企业业绩影响十分有限。

　　短期可能会被炒做的品种可能包括：

　　止血伤科用药企业：云南白药；

　　血液制品企业：华兰生物、天坛生物；

　　抗生素类企业：华北制药、鲁抗医药、白云山、东北制药；

　　小型常用消毒医疗器械企业： 新华医疗

　　当地药品配送企业：桐君阁

　　风险提示：医药行业本身产能过剩严重，此次增加的灾用需求虽有数万人，确会产生小部分增量需求，但整体来看，对相关行业企业的影响是轻微的。

　　投资策略：地震的破坏性必然对证券市场构成冲击，其中灾区上市公司无法正常经营者股价将直接受到制约。但总体来看，地震的影响更多地在于短期心理层面，中期来看则可能在于对于物价(CPI 和PPI)的冲击需要一定时间的消化，这种影响与春节前后的南方大面积雪灾的影响相类似，但我们估计总体影响较雪灾的影响要小些。

　　负面影响较大的行业包括，灾区交通运输、供水供电、石油石化等公用事业行业与公司、交通、电力与供水等中断对灾区各类制造业公司的正常经营不利，当地地产公司以及负责灾害理赔的保险公司等等；

　　受益行业方面，市场视角将直接锁定急救与灾后重建板块，首先是救治伤员受益的医药板块以及提供衣食住行的农业与食品饮料板块，其次是水泥和非金属类建材、工程建筑、钢铁、工程机械、家用电器、家具等板块。

　　地区板块方面，上述援灾行业公司中一方面公司离灾区较近，而且自身能正常经营，因此，离四川较近的西南地区和华中地区的相关公司受益程度最大，这集中在灾后重建板块；至于医药类公司，地域限制并十分不重要。

　　我们认为，突发性灾害对于市场构成短期冲击在所难免，与上调存款准备金率紧缩性政策一道，其负面冲击放大了市场的悲观情绪，其中，较为核心的问题在于灾害可能进一步抬高物价的影响；但我们坚持对2 季度市场行情相对乐观的态度，建议在回调过程中积极增加股票仓位配置。从美国和香港等周边市场对我国的这次大地震的反应来看，表现平稳而且较为理性。

　　长江证券(27.00,-0.47,-1.71%,吧)：地震对上市公司业绩影响不一

　　对于地震对经济形势和上市公司可能造成的影响，长江证券研究部认为，由于主要产猪地区在川南，因此对生猪生产并无太大影响，目前值得担忧的是由于交通运输受影响，生猪外运将受到制约，进而造成猪肉价格继续上涨，使得CPI上行压力很大。

　　地震对上市公司业绩影响不一，但66家川渝地区上市公司停牌显示地震对资本市场心理影响巨大。地震对上市公司影响总体判断为，主营业务在震区的基础设施、交通运输、水电、旅游等行业的上市公司影响较大，因此，对于震区外的同类公司构成利好，比如震区外的旅游类上市公司存在替代的可能性。灾后重建机遇的上市公司里，机械细分子行业和部分建材类行业可能因此受益。 

　　

地震帮空头：操盘手逃出大楼http://www.sina.com.cn 2008年05月13日 03:32 扬子晚报


　　由于昨日公布4月份CPI数据，上午两市大盘大幅跳空低开，单边震荡回落至最低3521.88点和12640.95点，在CPI数据公布后，市场反而震荡上扬，最终以红盘报收。

　　中国国家统计局昨日公布了4月份CPI数据后，上投摩根双核基金经理芮昆第一时间发来了独家观点。芮昆认为，CPI的涨幅要略高于市场之前的预期，但是只要政策应对得当，国内通胀压力自然会平稳缓解，整体呈现前高后低的走势，五月份应当关注成长性确定的优质公司。

　　芮昆表示，客观来看，CPI的涨幅要略高于市场之前的预期，而在目前国内国际宏观方面复杂的局势下，市场往往对于不确定性因素都比较厌恶，这对市场肯定会造成一定的影响。在结构上，食品类价格维持稳定，月度环比甚至出现了一定的下降，显示国家的一系列调控措施正在逐步显现效果，我们认为只要政策应对得当，国内通胀压力自然会平稳缓解，整体呈现前高后低的走势。 

　　从昨日盘面来看，证券分析人士秦洪指出，市场其实受到两大“意料外因素”的影响，一是超预期的CPI物价指数。在此之前，由于受到乐观舆论信息的影响，有分析人士预计4月份的CPI或将低于8%。但随着上周五的4月份PPI数据达到8.1%之后，市场开始预计4月份CPI数据将超过8%。而昨日公布的最终数据则显示出高达8.5%，这仍超出原先较为大胆的预测。这在一定程度上抑制了多头的做多激情，也是早盘A股市场一度震荡疲软的原因。

　　二是四川境内发生强烈地震。昨日14点28分左右，在四川汶川县(北纬31.0度，东经103.4度)发生7.6级地震，随后又迅速被修正为7.8级，而且周边地区的震感较强，甚至波及到华北、华东。而由于1976年的唐山大地震也不过只有7.8级，这引起了一定的恐慌性抛盘。与此同时，由于地震发生的时间正是交易时间，所以，不少基金等机构资金的“操盘手”因担心地震波及的影响而“逃出大楼”，接盘力度不大，所以，大盘在昨日尾盘出现打压后一度无踊跃接盘的迹象。

　　昨晚交易所要求相关上市公司于5月13日就地震对公司业务的影响进行披露，今日起将有多家上市公司停牌。

　　专家指出，值得注意的是，昨日央行再度调高存款准备金率0.5个百分点，市场资金面可能进一步偏紧。同时，昨日四川发生7.8级地震，对相关的上市公司也将造成负面效应。综合而言，随着市场对政策底的认同，个股的交易性机会仍将活跃，但基本面的不利因素将使得指数的震荡加大，股指仍有回调的压力存在。