根据法币创始人劳氏的真实票据理论，银行只要以真实资产为抵押，即可发行纸钞应付流通所需
如果银行有一盎司黄金，就能以黄金为担保发行一盎司黄金等值之纸钞，这些纸钞就具有与黄金相同的购买力，随时可以找银行换回等值黄金
劳氏在此基础上进一步发挥，说如果银行有一公顷土地，就能以土地为担保发行一公顷土地等值之纸钞，这些纸钞就具有与一公顷土地等值的购买力，因为持有纸钞的人随时可找银行换回土地
但是，他的这个提议被苏格兰议会否决了，于是他找到支持他的法国摄政王，在法国推行他的实验，刚开始几年获得了巨大的成功，但随后几年则彻底崩溃
苏格兰议会否决他的原因，大概如亚当斯密当年所说：“无疑的下述困难很容易发生：苏格兰土地价值应合一亿镑左右。这样，苏格兰将有一亿镑通货。如果在流通中实际只需要一百万镑通货，那就将有九千九百万镑无所用的货币，因为不能拿这货币在外国使用。虽然有这么多的货币，但却不能比以前多养活一个人，因为衣食住资料并不因此而有所增多。另一方面，每件东西的价格，都会比现在高九十九倍”
事实证明，亚当斯密想的过于简单了。拿到这些新增货币的人，都是有钱人，他们绝不会傻到去和现有的贫民百姓争抢衣食住资料，他们会拿这些货币去做别的事，其中最重要的一件事，就是购买资产尽快将货币脱手
这是个自我加强的过程：银行原本拥有一公顷土地，当发行了一公顷土地等值的货币后，就可以用这些货币买一公顷土地，接下来银行就多了一公顷土地，就可以再发行一公顷土地等值的货币，然后再买一公顷土地。。。如此反复进行，土地价格就上升了，导致银行手里的土地就可以发行更多的货币，不久银行就可以把大量的土地都归为己有。随后货币满天飞贬值了，但此时贬值后的货币就不能兑换到同样价值的土地了，银行就得以保留大量的真实资产
这说明什么？--- 如果货币的发行基于资产担保，那货币发行者就可以依靠其手中的货币发行权将几乎所有的资产都据为己有
担保这个概念纯粹是为了建立人们对货币的信心，可具有讽刺意味的是，人们一旦有了这个信心以后，就可以依靠这个信心来掠夺他们的财富了
当然了银行为了保证这个游戏能玩下去，也不能想印多少就印多少，所以他们一边印钞一边买资产，一边还得看着通膨指标不上升过快（资产价格的飞升是不可避免的，但不计入通膨指标）。不过，一旦出现经济萧条，他们的机会就来了，可以大量发钞并购买资产，发国难财
总之这个分析说明了，货币发行不能基于任何形式的担保，而是本身必须要依靠无差别的劳动生产，才不会出现上述情况中完全不劳而获的行为。几千年来黄金始终作为最有信誉的货币，是有其道理的
如果银行有一盎司黄金，就能以黄金为担保发行一盎司黄金等值之纸钞，这些纸钞就具有与黄金相同的购买力，随时可以找银行换回等值黄金
劳氏在此基础上进一步发挥，说如果银行有一公顷土地，就能以土地为担保发行一公顷土地等值之纸钞，这些纸钞就具有与一公顷土地等值的购买力，因为持有纸钞的人随时可找银行换回土地
但是，他的这个提议被苏格兰议会否决了，于是他找到支持他的法国摄政王，在法国推行他的实验，刚开始几年获得了巨大的成功，但随后几年则彻底崩溃
苏格兰议会否决他的原因，大概如亚当斯密当年所说：“无疑的下述困难很容易发生：苏格兰土地价值应合一亿镑左右。这样，苏格兰将有一亿镑通货。如果在流通中实际只需要一百万镑通货，那就将有九千九百万镑无所用的货币，因为不能拿这货币在外国使用。虽然有这么多的货币，但却不能比以前多养活一个人，因为衣食住资料并不因此而有所增多。另一方面，每件东西的价格，都会比现在高九十九倍”
事实证明，亚当斯密想的过于简单了。拿到这些新增货币的人，都是有钱人，他们绝不会傻到去和现有的贫民百姓争抢衣食住资料，他们会拿这些货币去做别的事，其中最重要的一件事，就是购买资产尽快将货币脱手
这是个自我加强的过程：银行原本拥有一公顷土地，当发行了一公顷土地等值的货币后，就可以用这些货币买一公顷土地，接下来银行就多了一公顷土地，就可以再发行一公顷土地等值的货币，然后再买一公顷土地。。。如此反复进行，土地价格就上升了，导致银行手里的土地就可以发行更多的货币，不久银行就可以把大量的土地都归为己有。随后货币满天飞贬值了，但此时贬值后的货币就不能兑换到同样价值的土地了，银行就得以保留大量的真实资产
这说明什么？--- 如果货币的发行基于资产担保，那货币发行者就可以依靠其手中的货币发行权将几乎所有的资产都据为己有
担保这个概念纯粹是为了建立人们对货币的信心，可具有讽刺意味的是，人们一旦有了这个信心以后，就可以依靠这个信心来掠夺他们的财富了
当然了银行为了保证这个游戏能玩下去，也不能想印多少就印多少，所以他们一边印钞一边买资产，一边还得看着通膨指标不上升过快（资产价格的飞升是不可避免的，但不计入通膨指标）。不过，一旦出现经济萧条，他们的机会就来了，可以大量发钞并购买资产，发国难财
总之这个分析说明了，货币发行不能基于任何形式的担保，而是本身必须要依靠无差别的劳动生产，才不会出现上述情况中完全不劳而获的行为。几千年来黄金始终作为最有信誉的货币，是有其道理的
