5月信贷与进出口增速远超市场预期。周一央行公布5月份人民币贷款增加7932亿元，M1、M2余额分别为90万亿和27.86万亿元，同比增长13.2%和3.5%。近8000亿元的贷款增量高于市场此前预期的中值7200亿元水平，也较4月多增了2416亿元。M1、M2出现超预期回升，环比皆增长了0.4%，说明资金市场的状况有所改善。不过二者的差值仍持平在-9.7%水平，说明企业经营活力依旧不足，需观察近几个月M1增速能否形成超越M2的趋势，即存款活期化迹象，这是判断经济回暖进而市场估值有望提升的重要指标。
　　在周末公布的多个宏观数据中，以进出口同比增速数据最为鼓舞人心。进口高企是由国内对大宗商品采购的回升所带动的，其中以铜的进口量数据为例，其结束了近两个月的跌势，较4月大增11.9%，说明随着国内政策逐步放松，企业正在为新一轮的投资、生产储备各类原材料资源，经济正处于大规模复苏前的暗流涌动期。
　　在经济触底与否进一步获得确认前，预期与现实之间仍会不断地经历确认否定再确认的过程，继而引发市场震荡走势。不过在全球货币政策转向宽松及欧债危机不断探索新的解决方法的大背景下，向下空间有限。操作上，建议从中长线角度重点关注以新能源、新材料、生物科技、信息技术为主的新兴产业板块。短线的交易机会上，可重点把握直接受益于利率下调的电力、制造业、房地产及底部形态较好的资源类品种的交易性机会。