德盛安联评述当前中国经济形势：通胀压力渐缓，经济硬着陆风险低

经济高速发展一般都伴随物价快速上涨,故通胀压力一直困扰经济增长强劲的新兴经济体,包括中国｡内地今年首季的国内生产总值(GDP)达9.7%,而首五 个月的消费物价指数(CPI)则平均在5%以上的高水平｡对通胀的忧虑一直困扰投资市场表现,但通胀压力舒缓的讯号已出现｡
　　

然而,德盛安联成员公司RCM认为,通胀在2011年下半年将会放缓,原因是基数效应较低｡事实上,内地因应食品通胀而增加供应,有助减低食品价格上涨的 压力｡但要留意的是尽管预期通胀将会放缓,但核心通胀不会急跌,并且可能会继续面对上升压力｡内地的通胀问题属结构性,就算食品价格下跌,但劳工成本上涨 也构成压力｡因此,长期而言,通胀可能上升或徘徊于4%至5%的水平｡

中央政府过去一直主要透过存款准备金率及利率去调控市场流动性和物价｡但RCM认为,2011年下半年存款准备金率及利率上升的步伐应该会放缓｡然而,鉴 于中国继续透过往来账盈余而累积外汇储备,以及流动资金预期人民币升值而流入中国,而存款准备金率仍然是管理国内流动资金的主要工具,故存款准备金率可能 仍然会上升｡至于利率,与存款准备金率相比,中国人民银行使用利率的次数会较少,尽管长期而言,利率最终应该会继续上升,因为中国人民银行有意调整实质利 率为正数｡

投资香港及中国股市,除通胀外,亦不能忽视经济前景｡短期而言,市场的忧虑除通胀方面外,亦关注内地经济会否可能出现硬着陆,即增长可能显著放缓｡预期中 央政府未来会密切注意经济增长是否放缓｡如果中国的经济增长可能急剧放缓,人民银行可能再次相应加快贷款增长,中央政府可能恢复审批其他中国基建项目,以 及制订正面政策进一步鼓励中国国内的消费,因此,经济硬着陆的风险仍低｡

长期结构性增长事宜对中国的投资者十分重要,故我们继续看好国内消费的发展､中国日益重视的清洁能源及环境行业,以及资讯科技的强劲增长｡而中国的工资成本上涨,中国公司正出现实施自动化的新趋势,这都是一个吸引的投资主题｡《德盛安联资产管理》
　　

除了存款准备金率及利率外,货币是另一种用于控制进口通胀及原材料价格上涨的政策工具｡一如其他亚洲的中央银行先前容许当地货币因应通胀升温而升值,中国 政府或会灵活地容许人民币按略为加快的速度升值｡RCM预期人民币约升值5%,但如果通胀进一步加剧,升值的幅度可能会略高于预测水平｡

然而,市场若出现负面情况,中央将会推出一些相应政策,事关中国政府最终希望支持当地的经济长期增长｡投资者应该紧记,中国仍然是新兴市场,故刺激增长的 可能性很大｡至于市场估值方面,由于投资者年初至今一直有所忧虑,估值一直受压,但该等忧虑一旦减轻,市场能够再次上升｡
　　

然而,市场若出现负面情况,中央将会推出一些相应政策,事关中国政府最终希望支持当地的经济长期增长｡投资者应该紧记,中国仍然是新兴市场,故刺激增长的 可能性很大｡至于市场估值方面,由于投资者年初至今一直有所忧虑,估值一直受压,但该等忧虑一旦减轻,市场能够再次上升｡
　　长期结构性增长事宜对中国的投资者十分重要,故我们继续看好国内消费的发展､中国日益重视的清洁能源及环境行业,以及资讯科技的强劲增长｡而中国的工资成本上涨,中国公司正出现实施自动化的新趋势,这都是一个吸引的投资主题｡《德盛安联资产管理》

然而,市场若出现负面情况,中央将会推出一些相应政策,事关中国政府最终希望支持当地的经济长期增长｡投资者应该紧记,中国仍然是新兴市场,故刺激增长的 可能性很大｡至于市场估值方面,由于投资者年初至今一直有所忧虑,估值一直受压,但该等忧虑一旦减轻,市场能够再次上升｡
　　长期结构性增长事宜对中国的投资者十分重要,故我们继续看好国内消费的发展､中国日益重视的清洁能源及环境行业,以及资讯科技的强劲增长｡而中国的工资成本上涨,中国公司正出现实施自动化的新趋势,这都是一个吸引的投资主题｡《德盛安联资产管理》

就不能一次性发完么。。看着累