按资产总价值排序
Treasuries（美债）：144.0 亿美元（规模断层第一）
Credit（信贷 / 私人信用）：81.4 亿美元
Commodities（大宗商品）：52.8 亿美元
Active Strategies（主动策略产品）：43.0 亿美元
Stocks（股票）：35.8 亿美元
PE / VC（私募股权 / 风投）：23.0 亿美元
Non-US Govt Debt（非美主权债）：8.095 亿美元
Real Estate（房地产）：2.294 亿美元

按持有者数量排序
Stocks（股票）：439 万持有者（持有人断层第一）
Commodities（大宗商品）：47.38 万
Credit（信贷）：20.50 万
Active Strategies（主动策略）：9.84 万
Treasuries（美债）：8.56 万
Real Estate（房地产）：1.76 万
Non-US Govt Debt（非美主权债）：0.98 万
PE / VC（私募股权 / 风投）：0.69 万

核心结论（RWA 赛道结构反差）
美债是 RWA 的资金底盘，但高度集中
美债市值遥遥领先（144 亿），但持有者只有 8.56 万，说明美债代币化以大额机构、巨鲸地址为主，散户参与很少，是典型 “大额资金池”。
代币化股票是散户参与主力
股票总市值仅 35.8 亿，远低于美债，但持有者高达 439 万，占全部 RWA 持有人的绝大多数；代表代币化股票是散户最愿意进场的 RWA 品类，单份门槛低、受众广。
信贷（Credit）：机构向为主，少量散户
市值第二（81.4 亿），持有人 20.5 万，介于美债和股票之间，属于机构为主、少量合格投资者参与的资产。
PE/VC、地产、海外主权债：小众、极头部集中
PE/VC 市值 23 亿，但持有人仅 6900 人，属于高门槛、合格投资者专属的代币化资产，几乎没有散户。
大宗商品：两头兼顾
市值 52.8 亿，持有人 47.38 万，是散户参与度仅次于股票的品类。

RWA 赛道呈现明显的二元分化：资金体量由美债、信贷这类机构资产撑起来；用户基数、散户流量，由代币化股票、大宗商品贡献。 简单说：钱在美债，人在股票。

散户之所以热衷于链上参与股票主要是因为实现24/7全天候交易、即时结算，而且可以碎片化投资，几百美元就可以入场而且不依赖本地券商账户，跨境投资用稳定币就能直接参与