2026年第二季度，衡量美国企业产出价格变化的增加值平减指数环比上涨约1.8%，其中利润增幅解释了几乎全部涨幅，劳动报酬的贡献略为负值。换言之，企业涨价获得的收入全部转化为了公司利润，而未流向员工工资。
来源：Variant Perception

图例含义
黑色线：总增加值平减指数
代表整体名义增加值的环比通胀，衡量整个经济体涨价的强度。黑线向上 = 经济整体在涨价。
灰色柱：利润部分
图注：灰色柱越高，代表企业利润和通胀同步抬升，体现企业定价权。
通胀来了之后，企业可以把成本转嫁给下游，涨价保住、甚至扩大利润，灰色就走高。
红色柱：劳动者（工资）部分
代表劳动者在本轮通胀里分到的收益；红色向上，工资跟着通胀上涨；红色向下，工资实际受损。
柱子是堆叠：灰色 + 红色共同构成黑线对应的通胀来源，也就是本轮名义涨价，多少是利润抬起来的，多少是工资抬起来的。

分阶段读走势
①2020 疫情初期
黑线大幅下探：通缩压力。
红色（劳动者）大幅负向：疫情冲击，工资收入受损；但灰色利润先暴跌后快速反弹。
2020 年三季度灰色柱子冲到极高：企业利润率先爆发，定价权极强，通胀收益大头被企业拿走。
②2021‑2022（高通胀周期）
黑线冲高到 2022 年二季度历史高点，这一轮通胀，灰色利润柱持续很高：本轮通胀很大一部分来自企业提价、利润扩张（“利润推动型通胀”），不完全是工资上涨。
红色劳动者柱也抬升：工资确实在涨，但涨幅跑不过利润扩张。通胀蛋糕，企业分得更多。
③2023‑2024 通胀回落
黑线回落震荡；灰色利润柱明显收缩，企业定价权退潮；红色工资柱时有正负交替，劳动者分配波动变大。
④2025‑2026 最新阶段（右侧箭头）
黑线再度向上抬头，新一轮名义增加值通胀回升。
灰色利润柱再次显著走高：提示企业定价权又回来了，涨价之中利润再度扩张。
红色劳动者柱子维持低位：这一轮涨价，劳动者工资分得的增量非常有限。

核心结论
2021‑2022 大通胀：是利润 + 工资双驱动，但企业利润贡献更大，企业定价权很强。
2026 这一轮新的名义上行，主要是利润驱动：灰色柱大幅走高，红色工资贡献很小。
通俗讲：价格又开始往上走，但好处更多流向企业利润，劳动者工资分享到的收益偏少。

经济学概念补充
这张图刻画的就是工资‑利润分配博弈：
利润驱动通胀（greedflation，贪婪通胀）：企业凭借市场势力提价，扩大利润率，灰色柱主导。
工资驱动通胀：劳工议价能力强，工资大幅上涨推高成本，红色柱主导。
这张图显示：2022 是两者都有；2026 最新这波，更偏向利润驱动。

不过话说回来，这个贡献利润通胀的公司，也是越来越少的