上周，公布的美国ism PMI指数，制造业ism不及预期49，48.7。细分项中就业的数据降幅最大，非制造业ISM 。另外JOLTs职位空缺数疲软，ADP就业指数不及预期，非农数据。巩固了9月降息25BP的预期。且市场预计2026年美联储将累计降息100pips。市场预期总体呈现美元下行趋势。
人民币升值势头比较猛，
第一个因素就是美元降息预期，中美国债的利差在收窄，使得很多通过即期购汇买美债利用汇率和息差进行套利交易的资金，已经接近了损益临界点，需要大量反向人民币结汇平盘了结交易。推高人民币汇率。
第二，中国股市大涨，吸引外资北向资金结汇入场。8月单月北向资金净增加额22亿美元。之后应该还会继续有外资资金流入。
第三，过去压单的美元贸易头寸开始结汇，2022年到2024年，中国贸易顺差累计达到1.8万亿美元，但是官方公布的外汇储备增加额为700多亿美元，偏差很大，其中一大原因，就是大量的外贸企业当时都是看贬人民币，把大量的美元头寸留在了国外或者国内外币账户，没有结汇，但是现在人民币贬值的预期减弱，同时美元理财的收益降低，因此其中的部分资金开始结汇回流，这样也推高了人民币汇率。
人民币汇率预测，接下来如果人民币再继续走升，那会激发国内大量外贸企业结汇盘涌现，惯性推动人民币可能走升突破7.0，6.9关口。不过央行应该不会允许这种情况出现，目前央行对于外汇市场的态度，允许人民币走升，但是会防止人民币单边快速走升，维持人民币汇率稳定。
三个工具，1.通过中间价控制，逆周期调整。2.外汇风险准备金。3.离岸中央银行票据，通过再香港发行或回收离岸央票，施放离岸人民币的流动性。通过商业银行和机构在公开市场买入美元卖出人民币，抑制人民币的升值。央行继续降息降准等宽松政策，对冲人民币升值的势头。预计央行对汇市继续干预的第一个关口在7.1。
欧债危机
英国，德国，法国的长端国债30年期国债收益率出现大涨，刷新历史高位。市场和投资者在抛售欧洲国债，体现了投资者对欧洲财政的不信任。
法国：总统贝鲁提出550欧元财政削减方案，削减财政支出，削减医保费用支出，反对党表示反对，执政党席位不够，方案不会通过。
英国，经济成长乏力，gdp负增长，但是通胀压力大，CPI维持3.5%以上。经济陷入滞涨，央行无法通过降息来刺激经济。
德国，工业衰退，财政支出扩大，5205亿欧元。扩充军费。增加发债400亿欧元。但是GDP增速只有0.3%，投资者担忧德国经济的增长不足以支撑财政扩张。
同时，投资者把德国看做欧元区债务的主要担保人，欧洲债务最后的接盘人。
9月债券供给洪峰。
美国关税的影响，增加高价美国能源，军工装备的采购量，并且加大对美投资。如果真的完全落实，对欧洲本土的经济影响非常大。增加投资者对欧洲债务问题的担忧。
俄乌战争，4年，欧洲给乌克兰的战争援助超过1500亿欧元，其中还有炸毁俄罗斯北溪管道等，对欧洲的经济都造成了结构性的影响。
欧债危机如果没法解决，欧洲央行可能会重启宽松政策，很有可能造成欧元的下跌。同时通胀升高，解决方法，加速财政改革，降低社会福利，减少财政开支，加大中国廉价商品进口，压低通胀。但是，欧洲的国家碎片化，以及选民意见，对财政改革带来巨大的压力。
目前，市场的关注点之一，美联储与白宫的对立，在特朗普的高压下，加剧了市场对美联储独立性的担忧。目前，特朗普试图解职丽莎库克理事的事情，正在通过法律诉讼处理。
另外，美联储前理事库格勒提前离任后，特朗普于8月7日已经提名现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰接替刚刚空出的美联储理事席位，预计会在9月底之前完成国会审批，米兰算是特朗普政策的拥护者，而且他本身也主张降息，这样以来美联储内部又多了一份支持降息的动力。
另外，中美贸易谈判，美国联邦巡回上诉法院与8月29日以7比4的投票结果，裁定特朗普的大部分关税政策违法。之后特朗普怒怼，这是在摧毁美国。法院允许这些关税措施暂时维持至10月14日，以便美国政府向最高法院提出上诉。在短期内，关税政策不会立即失效。尽管关税短期内仍维持现状，但法律层面的不确定性增加了市场的波动性。